Autor:Vladimir Ionescu– Cursdeguvernare.ro
Evoluţia stocurilor companiilor indică posibilitatea ca România să intre într-o recesiune în următorii doi ani, reiese dintr-o analiză a preşedintelui Asociaţiei Analiştilor Financiar-Bancari din România (AAFBR), Iancu Guda.
Literatura de specialitate şi realitatea “din teren” au dovedit faptul că între evoluţia stocurilor companiilor şi ciclul economic există o serie de corelaţii:
- Perioada de relansare accelerată este însoțită de o creștere economică peste nivelul potențial. Inflația este în creștere, moneda națională se depreciază, iar dobânzile sunt majorate pentru a tempera creșterea economică și presiunile inflaționiste. În această perioadă investițiile și stocurile sunt la un nivel foarte ridicat, alimentate de încrederea companiilor în perspectivele și cererea viitoare;
- Perioada de încetinire – în ciuda decelerării ritmului de creștere economică, stocurile rămân la un nivel ridicat din cauza reacției lente a companiilor;
- Perioada de recesiune – de obicei ajustarea este bruscă, încrederea se prăbușește și companiile tind să vândă din stocurile existente fără să continue aprovizionarea de la furnizori, pentru a genera lichiditate pe termen scurt. Accesul la finanțare este complicat, cererea este scăzută, încrederea se prăbușește iar stocurile sunt în cădere liberă;
- Perioada de revenire inițială și relansare timpurie – primele semnale de creștere economică pozitivă, dobânzile sunt scăzute (pentru a sprijini relansarea economiei) dar încrederea companiilor revine lent (efectul paradoxal de pesimism prelungit după “dușul rece” al recesiunii). În această perioadă stocurile cresc timid, relativ proporțional cu evoluția cererii și a veniturilor.