Fitch: Creșterea robustă a României nu este lipsită de riscuri

31 august 2017 08:10

Agenția de evaluare Fitch – Londra, 23 august 2017:

România a înregistrat un alt trimestru de creștere economică rapidă, însă politica fiscală pro-ciclică și creșterea rapidă a salariilor în 2017 au crescut riscurile de supraîncălzire, afirmă Agenția de evaluare Fitch.

PIB-ul României a crescut cu 5,7% creștere anuală pentru al doilea trimestru consecutiv, a declarat săptămâna trecută Eurostat – cea mai rapidă creștere din UE. Am revizuit prognoza noastră reală de creștere a PIB-ului pentru 2017, până la 5,1%, de la 4,8%, când am reconfirmat, luna trecută, ratingul suveran „BBB” / Stabil pentru România. Dacă se confirmă citirea preliminară a PIB-ului trimestrului 2 din 2017 și indicatorii de înaltă frecvență rămân puternici, este posibil să ne revizuim în continuare prognoza PIB pentru anul acesta.

Prognozăm o încetinire a creșterii economice în 2018 și 2019, pe măsură ce se reduc stimulentele de politici, până la 3,4% în 2018 și 3,5% în 2019, dar creșterea va rămâne peste media categoriei de rating suveran „BBB” (de aproximativ 3%), permițând o convergență suplimentară a PIB pe cap de locuitor cu colegii de evaluare.

Cu toate acestea, creșterea rapidă a început să prezinte riscuri pentru indicatorii externi și există, de asemenea, un risc de supraîncălzire, pe măsură ce salariile depășesc creșterea productivității. Banca Națională a României (BNR) estimează că economia funcționează în jurul valorii de 2 puncte procentuale peste capacitatea maximă și ne așteptăm ca deficitul de cont curent să se mărească peste 3% din PIB în acest an. De asemenea, BNR și-a revizuit prognozele de inflație în creștere la ultima reuniune de politică monetară din 4 august.

Mai mult, creșterea puternică a fost parțial o funcție a relaxării fiscale. Reducerea accizelor și a TVA au condus la neatingerea țintelor fiscale, în timp ce veniturile fiscale au rămas neschimbate, iar cheltuielile au crescut. Deficitul bugetar al României (în numerar) în primele cinci luni a fost de aproape trei ori mai mare decât în ​​anul precedent. Ne asteptam la unele reduceri compensatorii la consumul guvernamental și la cheltuielile de capital (acolo unde România are un istoric de sub-execuție), în timp ce salariile mai mari vor majora contribuțiile sociale. Cu toate acestea, prognozăm că deficitul se va majora anul acesta la 3,7% din PIB, de la 3% în 2016, iar prognozele noastre de bază arată că datoria publică generală brută crește la 43,6% din PIB la sfârșitul anului 2019, de la 37,6% la sfârșitul anului 2016.

Aceasta ar implica o abatere suplimentară de la obiectivul pe termen mediu al unui deficit structural de 1,0%. Politica fiscală pe termen mediu este mai puțin clară în urma schimbărilor politice din iunie, când Mihai Tudose, de la Partidul Social Democrat, l-a înlocuit pe premierul Sorin Grindeanu după ce acesta din urmă a pierdut votul la moțiunea de cenzură. Guvernul a dezvăluit ulterior o revizuire a ratelor impozitelor planificate pentru anul viitor, dar nu este clar dacă acest lucru este compatibil cu obiectivele fiscale proprii, iar planurile pot provoca tensiuni politice.

Distribuiți articolul

Etichete:

Scrie un comentariu


Confidenţialitatea ta este importantă pentru noi. Vrem să fim transparenţi și să îţi oferim posibilitatea să accepţi cookie-urile în funcţie de preferinţele tale.
De ce cookie-uri? Le utilizăm pentru a optimiza funcţionalitatea site-ului web, a îmbunătăţi experienţa de navigare, a se integra cu reţele de socializare şi a afişa reclame relevante pentru interesele tale. Prin clic pe butonul "DA, ACCEPT" accepţi utilizarea modulelor cookie. Îţi poţi totodată schimba preferinţele privind modulele cookie.
×
Alegerea dumneavoastră privind modulele cookie de pe acest site
FIŞIERE COOKIE NECESARE
Aceste cookies sunt strict necesare pentru funcţionarea site-ului și nu necesită acordul vizitatorilor site-ului, fiind activate automat.
Afisează modulele cookie necesare
Vă rugăm să alegeţi care dintre fişierele cookie de mai jos nu doriţi să fie utilizate în ce vă priveşte.
Aceste module cookie ne permit să analizăm modul de folosire a paginii web, putând astfel să ne adaptăm necesității userului prin îmbunătățirea permanentă a website-ului nostru.
Afisează modulele cookie necesare
Aceste module cookie vă permit să vă conectaţi la reţelele de socializare preferate și să interacţionaţi cu alţi utilizatori.
Afisează modulele cookie necesare
Aceste module cookie sunt folosite de noi și alte entităţi pentru a vă oferi publicitate relevantă intereselor dumneavoastră.